公司地址：海南省三沙市富聯(lián)娛樂電機股份有限公司
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傳動技術專家 減速器明日之星減速電機平穩(wěn)增長，減速器快速放量。 公司的產品包括減速電機和減速器，其中減速電機為公司的優(yōu)勢產品， 而減速器近幾年快速放量， 2017年減速器收入占比提高到 23.77%。 隨著減速器業(yè)務的放量，公司 2016年開始業(yè)績向上， 2017 年實現收入 4.98 億元，同比增長 34.64%，歸母凈利潤 5984 萬元，同比增長 27.99%。整體而言，公司減速電機面向下游眾多行業(yè)，其國產化率較高，公司優(yōu)勢突出市占率較高，隨著整體制造業(yè)投資向好，未來其將平穩(wěn)發(fā)展。減速器國產化率較低，而行業(yè)中機器人需求旺盛，供需矛盾突出，減速器是公司成長的動力。
工業(yè)機器人核心零部件供需矛盾下，國產減速器企業(yè)迎來機遇。 2017年中國機器人產量 13.11 萬臺，同比增長 81%， 2018 年前 3 月累計產量3.3 萬臺，同比增長 30.7%，整體工業(yè)機器人需求旺盛。根據我們測算，到 2020 年中國機器人銷量有望達 20 萬臺，其中國產機器人銷售 10 萬臺，復合增長率 38.7%。以此測算，到 2020 年國產品牌機器人減速器需求為 45 萬臺，市場空間 22.5 億元。 減速器工藝要求高、投入大和進口產品價格高企的矛盾，對于上下游的零部件和本體企業(yè)都面臨著兩難的選擇。短期來看，外資品牌減速器產能受限，交貨期延長，影響本體企業(yè)的放量，長期來看，到 2020 年減速器的供需矛盾將越發(fā)突出。 在供需矛盾和兩難選擇下， 國內減速器企業(yè)迎來機遇，產品不斷被下游客戶接受，產能和銷量都處于快速釋放中，我們認為未來從低端到高端、本體+零部件抱團將成為減速器企業(yè)快速發(fā)展的選擇路徑。
傳動行業(yè)專家，減速器的明日之星。 公司的優(yōu)勢在傳動技術， 從電機到減速器，從低端到高端， 不斷研發(fā)出新產品，公司的下游覆蓋了行業(yè)內著名公司。公司與伯朗特的 3 萬臺減速器的合同大單，對于公司意義重大，借助下游本體企業(yè)的放量，公司的減速器業(yè)務有望快速突破，實現快速的放量。
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